中金料黃金及長端美債漲勢見頂 避險交易將轉向 11月做「最終驗證」

中金公司研究部首席海外策略分析師、董事總經理劉剛表示，市場當前對美國經濟是否陷入衰退「半信半疑」，未來幾個月的經濟數據，尤其是非農就業、通脹將對交易至關重要，如若數據能夠立得住，料市場的預期就會快速從衰退擔憂轉向降息交易，甚至轉向經濟修覆的早期交易。他稱，這意味著美債和黃金代表的交易基本快進入尾聲；而港股中成長股、生物科技、科技硬件，與美國地產相關的出口家電股，以及香港本地地產股料都會受益。

他表示，如果未來幾個月美國經濟數據不大幅惡化，甚至如其預測出現一些早期改善的跡象，資產的交易會迅速從美債、黃金所代表的避險交易，往美股地產鏈條，甚至往工業金屬去迅速切換。

長端美債、黃金漲勢見頂

他稱，當前環境下，若已經持長端美債、黃金的投資者，還可以繼續持有，但料增長空間有限，因為其逐漸進入尾聲，除非接下來更多數據證明美國經濟增長承壓，但強調這並非該行認為的基準情形。投資者可等待11月的數據做最終的驗證，若數據未大幅惡化或出現改善，這些資產就應該「且戰且退」，適度獲利了結。

生物科技、本地地產股望受惠

對於港股市場而言，他建議關注對利率敏感的成長股，生物科技、科技硬件等料也更加較受益。
其次，受益於美國地產鏈修覆的出口，耐用消費品，比如家電、家裝、花園裝飾等和美國地產需求高度相關板塊料將受益。而香港本地地產及其分紅，都會潛在受益。另外，如果一些板塊和行業本來美元負債較多，也會受益於降息帶來融資成本減少。

現大手減息 則未來無需大幅減息

展望後續美國息口，他認為，現在美聯儲降息的幅度越大，反而會促使美聯儲在未來不需要那麼大幅的降息，因為會使得一些對利率敏感的部門，比如說以美國的房地產，能夠更快的修覆，隨著時間的推移，可以對經濟提供一定的支撐，可以放緩至少是一部分的市場對於美國經濟衰退的擔憂。