恒生料9月减息0.5厘机率低 年内减2至3次 美长债回报有望受惠

美国8月份通胀放缓至2.5%，进一步增添市场对联储局减息预期，恒生投资相信，在美国经济软着陆的前题下，9月减息0.5厘的机会很低，料年内减2至3次。

美长债有望受惠

恒生投资引述彭博数据指出，今年初至8月底止，已有逾4,200亿美元净流入环球债券市场，较去年全年多1.5倍。恒生投资管理董事兼行政总裁李佩珊表示，美国国债不但被市场视为几乎无风险的配置，同时与联邦基金利率的关连度较高，她认为长年期的美债回报亦有望受惠潜在的减息周期。

投资总监薛永辉指，过去3次的减息周期内，7至10年期美国国债指数都是上升，虽然利息回报会下降，但债价亦受惠资金流入而推升。

股市方面，他指港股仍属低估值的价值型市场，整体股息率4.5%的水平已高于美国及日本股市，主要受限于地缘及贸易政策的不确定性，以及内房引伸的经济拖累，现时仍需等待政策刺激推动。A股市场方面，近年全球主动型基金对中国市场的配置，从过去超过10年的表现看，当恒生指数股息率升至4.5%时，恒指反弹的机会非常高。

港股配置防守、稳定派息股为主

他建议港股投资者应配置防守性及稳定的派息股为主，其次加入增长型配置，相信短期内难以出台高刺激性的政策，但内地宽松货币政策有望抵销通缩压力。

他又指，虽然近期美国失业率向上至4.3%，但仍属于较低水平，同时美国外来劳工市场参与率向上，认为目前的劳工市场对CPI的影响正面。他续指，近期美国制造业PMI的确向下至47.9点，但服务业PMI升至55.7点，亦是就业市场的主要构成部分。他认为当地经济软着陆的机会已经提高，9月无需减息0.5厘，料年内减2至3次，但认为美国通胀很难达到2%的目标。他同时继续看好金价走势。

美股方面，他表示美国科技7雄每股盈利的按年增长，与标普500指数成份股的盈利增长差距已经收窄，预料此趋会于未来一年持续。

另外，恒生投资伙招商证券资管推出2只固收ETF，分别追踪彭博美国国债1至3年指数，以及同类的7至10年指数。她补充，2只都属低风险级别，符合理财通的监管要求。

 

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