美的集团：强者恒强 全球化布局助力科技龙头实现新突破

近期，美的集团公布其中期业绩。2024年上半年，面对国内消费需求不足以及国际扰动因素频繁等经营挑战，公司依然实现了稳健的业绩增长，营业总收入 2,181 亿元，同比增长 10%；归母净利润 208 亿元，同比增长14%。公司盈利能力与现金流指标进一步改善，呈现强大的经营韧性及高质量增长的良好态势。

事实上，美的集团在高体量的基础上，已持续增长多时。作为全球科技龙头，美的集团正是通过实施多元化和国际化的发展战略，才能不断突破发展瓶颈，实现长期的持续增长。

智能家居业务表现良好  B端业务多点开花
多元化的发展战略，是美的集团实现突破的一大举措。为加厚竞争壁垒，公司在巩固智能家居业务领先地位的同时，将业务扩展至To B端，拓展商业及工业解决方案业务，已形成To C、To B业务并重的发展格局。

C端业务方面，2024上半年，美的集团在国内白电市场整体萎缩的背景下，通过持续推进“COLMO+东芝”双高端品牌战略，助力产品结构升级，实现了To C业务的逆势增长。期内，公司智能家居业务收入同比增加11%。其中，COLMO、TOSHIBA双高端品牌零售额同比增长超过20%，产品能力持续提升。

值得一提的是，得益于产品结构的升级，美的集团盈利水平稳步提升。截至2024年4月30日止四个月，公司的毛利率、净利率分别为26.80%、9.40%，同比分别增加1.80个百分点以及0.40个百分点。

B端业务方面，美的集团同样取得了显著进展。在新能源及工业技术领域，2024年上半年，科陆电子荣登全球知名研究机构彭博新能源财经（BNEF）公布的2024年第二季度全球以及储能厂商榜单，成功交付海外多个项目，在美国市场区域实现突破性进展，国内也逐步实现对重点客户渗透。在智能建筑科技领域，据产业在线数据显示，公司国内中央空调市场销售规模继续位居行业第一，并在单元机、模块机等核心产品的市场份额也处在行业首位。在机器人与自动化板块，公司持续推动产品创新，提升产品和服务的智能化，库卡工业机器人的国内市场销量份额进一步提升，库卡中国海外订单同比亦有显著提升。

2024年上半年，美的集团B端业务收入同比增加6%，且从季度表现来看，其中新能源及工业技术收入收入一季度、二季度同比分别增加23%及28%；智能建筑科技收入一季度、二季度同比分别增加5%及8%；机器人与自动化收入一季度、二季度同比分别下降12%及4%，可见公司B端业务二季度增速环比均有改善。且从行业发展前景来看，B端业务所处行业均为高景气赛道，后续随着业务的发展，B端业务有望重回较快增长轨道，形成公司的第二增长引擎。

全球化赋能  海外业务发展成效显著
在中国地产销售景气度较差，消费升级乏力的大背景下，美的集团收入依然能够延续两位数的快速增长，与其在海外市场的加速拓展分不开。

作为一家定位为全球运营的科技公司，美的集团拓展海外制造布局，不断强化本土化运营。2024年上半年，公司持续投入海外研发中心建设，推动4个综合性海外研发中心属地化管理、本土化创新变革。同时，公司还推动了4个国家制造基地的顺利投产和4个生产基地的新工厂建设，并促进国内工厂与海外工厂在制造端的协同。目前，公司已构建了覆蓋全球的研发、制造及销售网络，在海外十多个国家设有 17 个海外研发中心以及22 个海外生产基地，形成优势互补的全球化技术研发能力，并实现了全球生产和交付。

与此同时，美的集团通过坚持“OBM优先”战略，推动提升自有品牌产品的差异化与竞争力，构建面向海外自有品牌制造、渠道和客户服务的国际物流交付能力。2024年上半年，公司外销OBM发展迅猛，自有品牌业务收入大幅上升，其中电商销售收入同比增长超过50%。海外用户方面，公司同样实现了持续突破。2024年上半年，美的智能家居应用的海外新注册用户数超过 100 万，已注册用户数达到 310 万，平均月活跃用户数量同比增长近 150%。

目前，海外业务已成为美的集团实现新增长的重要驱动力，截至2023年4月30日止四个月，公司的收入由人民币1,314亿元增加11.0%至截至2024年4月30日止四个月的人民币1,458亿元, 其中总销售收入占比持续提升。

亮眼的业绩表现，充分体现美的集团作为行业龙头穿越周期的稳健性。随着公司持续推进其全球突破战略，加快全球化布局，在To C及To B业务的双轮驱动下，公司未来有望延续高质量增长态势。公司也即将登陆港股，在国际资本的加持下，其发展有望更进一步。
 

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