中金料內地今年「保五」具降息降準空間 「房地產下行最快時間已過」

中金研究部首席宏觀分析師張文朗指出，中國經濟在下半年增長應比第二季好，邊際上或會出現改善，有信心全年經濟能實現政府制定的5%的增長目標，全年出口以美元計料按年增5%，而去年為跌4.6%。他又預計，寬鬆的財政和貨幣政策會持續，貸款市場報價利率（LPR）、存款準備金率（RRR）都有較大下調空間，按揭市場利率亦有下降空間，房地產下行最快的時間已經過去，並逐步趨穩，中國經濟處大轉型時期，增速放緩是自然結果。

下半年宏觀政策將加碼

他又稱，下半年宏觀政策總體將會加碼，更加注重惠民生和促消費，超長期特別國債中拿出3000億元（人民幣，下同）來支持設備更新和消費品以舊換新，料對下半年消費及製造業投資形成部分支撐；此外，近幾月地方政府專項債發行在提速，基建項目招標數據也在增加，所以預計下半年基建投資也會改善。

高科技產品出口競爭力明顯

出口方面，他料下半年表現會跑贏上半年，高科技產品的出口競爭力明顯，而新能源汽車成本仍在下降，能帶來價格優勢。他指，不能低估出口對中國經濟貢獻，大概佔20%，且預計出口明年不會出現很大波動，由於海外經濟不會出現明顯變化，且出口的競爭力仍在。

他重申，中國正處於經濟轉型周期，即對房地產的依賴正在下降，而對數字經濟、綠色經濟和生物醫藥等新經濟的依賴大幅上升，當前已經處在新經濟模式中。他預計人民幣匯價企穩概率增加，美國步入減息週期、企業結匯和政府政策發力對人民幣有正面支撐作用。

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