恒指收跌247點 中石油急挫6% 內房續受壓 分析料16500點覓支持｜港股收市

上周五美股和周一亞太股市齊齊向下，加上內地8月居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）均差過預期，港股恒指周一復市後延續上周弱勢，最多跌377點，失守250天牛熊分界線，在萬七關附近徘徊，於尾市跌幅收窄，全日收報17196點，跌247點，為上月中以來低位。恒指連跌5日，累跌793點。國指收報6002點，跌102點；科指收報3436點，跌51點。恒指因打風順延在周一季檢換馬，大市成交增至1336億元。北水轉淨流入58.28億元，結束連續兩日淨流出趨勢。

亞太股市普遍下跌，日股和韓股已連跌5日，並均為8月8以來最低水平，其中日經平均指數收報36215點，跌175點；韓國綜合指數收報2535點，跌8點；台灣加權指數收報21144點，跌290點。滬深股市弱勢未改，上證指數收報2736點，跌29點；深成指收報8063點，跌67點；而創業板指數則由跌轉升，收報1539點，升不足1點。

ATMJ共拖低恒指90點

科網股弱勢，四大科網巨頭「ATMJ」合計拖低恒指90點，市場正觀望阿里巴巴（9988）能否納入港股通，該股下滑1.9%，收報78.3元；京東（9618）走低3%，收報101.2元。而騰訊（700）跌0.6%，收報371.2元；美團（3960）跌0.6%，收報118.6元。

傳沙特阿美據報下調下月付運亞歐地區原油官方售價，每桶減幅料為0.85美元。石油股未止跌，中石油（857）挫6.2%，收報5.93元，為表現最差藍籌股；中石化（386）瀉5.6%，收報4.39元；中海油（883）跌3.8%，收報19.08元。

憧憬券商合併行動 中金升1%

上周內地兩大券商合併，國泰君安（2611）併購海通證券，市場憧憬券商併購行動持續，中資券商股逆市造好，中信證券（6030）揚1%，收報11.76元；中金（3908）升1.2%，收報8.24元；中信建投（6066）漲1.8%，收報5.23元；中國銀河（6881）走高2%，收報4.15元。

內地官媒《中國房地產報》再提可適當下調存量房貸利率，市場繼續憂慮內銀營收及淨利潤增速將被拖累，內銀股表現弱勢。招商銀行（3968）大跌3.8%，收報29.15元；交通銀行（3328）下滑2.2%，收報5.23元；工商銀行（1398）向下1.2%，收報4.16元；建設銀行（939）跌0.4%，收報5.34元。

內地房地產研究機構中指院稱，內地8月居民購房觀望情緒減少，惟內房股依舊集體下挫。龍湖（960）挫3.3%，收報8.31元；華潤置地（1109）跌3.9%，收報19.98元；萬科（2202）下滑3.4%，收報3.93元。

蔚來績後勁升13%

個股方面，蔚來（9866）今年二季度營收創新高，汽車毛利率改善，股價逆市大升13.1%，收報38.55元。昇能集團（2459）因股權高度集中將不會被納入恒生相關指數，該股再瀉23.1%，收報0.6元。華興資本（1911）復牌後大跌66.3%，收報2.45元。

凱基亞洲龔俊樺：觀望減息步伐

凱基亞洲投資策略部分析員龔俊樺表示，日、韓、台三地外圍股市向下，滬深股市同樣弱勢未除，加上內地最新經濟數據不及預期，顯示經濟疲弱，多個利淡因素的綜合影響下，港股周一繼續向下。他指，市場正觀望美國聯儲局的減息步伐，若其首次減息達0.5厘，將超出預期，相信有利於港股後市，料恒指短期內16500點有支持，上試17700點有阻力。

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恒指今早低開182點後，持續受壓，最多曾跌356點，低見17088點，截至中午仍跌341點或1.96%，報17102點；科指半日則報3417點，跌70點或2.03%。

「三桶油」全線急挫

重磅藍籌中，騰訊（700）及阿里（9988）分別跌1.71%及1.69%，連同急跌近5%的中海油（883），成為3隻拖累大市最多股份；而中石油（857）及中石化（386）亦分別急跌6.2%及5.4%。油股弱勢，主因美國經濟數據疲弱，加大經濟衰退憂慮，同時利比亞動盪局勢有所放緩，亦有望增加供應。

單計股價變幅，翰森製藥（3692）更急挫逾7%，成半日最差表現藍籌；信義光能（968）亦跌近6.5%。不過，新地（016）績後逆市升2.9%，成半日表現最佳藍籌。

大摩：新地股價料隨減息變化

消息面上，大摩發報告指新地2024財年每股股息跌24%，雖然較其每股盈利下滑9%為大，但仍符合市場預期。該行又預計新地盈利將於2025財年及之後有所改善，因此股價走勢將隨美國減息預期而出現變化，下調2025及2026財年每股盈利預測各9%及22%，目標價由104元降至102元，較其每股資產淨值折讓45%，但維持「增持」評級。

另一大行摩通則發報告表示，上調新地目標價3%至70元，維持「中性」評級，又指截至6月底止全年核心純利及派息下跌，但符合該行預期，並料2025及2026財年每股盈利及派息會恢復增長。

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港股9月開局不利，連跌4個交易日累挫544點，並結束連升4周的趨勢。展望本周，內地會公布多項經濟數據，若表現差過市場預期，或拖累恒指下試8月低位16500點。恒指今早則低開182點，報17261點。

科網股普遍下跌，阿里巴巴（9988）跌1.25%；騰訊（700）跌0.91%；美團（3690）跌0.84%；京東（9618）亦跌1.25%。此外，招行（3968）開市跌3.6%、信義光能（968）跌2.3%，為跌幅較大藍籌股。

異動股中，已停牌逾17個月的中資投行華興資本（1911）日前公布，已滿足所有復牌指引，並向聯交所申請今日復牌，股價今低開近72%。

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美國非農就業數據出爐後，令聯儲局本月的減息幅度變得難以預測。高盛認為，美國聯儲局9月基本情況是減息0.25厘，但如果勞動力市場繼續惡化，對在隨後的會議上減息50個點子持開放態度。美銀證券則認為，美國經濟「硬着陸」機率普遍被低估，即使聯儲局首次減息時僅下調0.25厘，之後仍會大幅減息。

曾永堅：恒指恐下試16500點

椽盛資本投資總監曾永堅認為，美國9月減息0.5厘的預期升溫，但是一下子減息0.5厘的行動，亦正讓市場對於美國經濟增長放緩的憂慮加劇，相信上述因素將在短期內困擾着美股，令美股難以擺脫反復調整的格局，港股亦將受美股表現拖累，加上美國總統大選臨近，或令中美關係越加緊張，和中國經濟仍欠佳，料恒指短期內有下試17200點的可能性。

曾永堅又稱，市場普遍對內地接下來公布的經濟數據持保留意見，屆時若零售等數據較預期更差，將有機會令恒指下試16500點水平。

聶振邦：留意美CPI和PPI數據

博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦表示，美國最新非農數據低過預期，連同早前較差的「小非農」數據，整體而言，美國現時的經濟情況或不及市場預期中樂觀，拖累美股上周杜指連跌兩日，因此受外圍的影響，港股恒指今天低開機會大，但由於中港股市估值平，並處於低水平，料恒指大跌的空間不大，短期內17200點有支持，不過若杜指後市跌穿38000點，恒指亦有機會受累跌穿萬七關。

他提醒，投資者需要密切留意本周美國議息前最後一次的CPI和PPI數據，該數據將關乎最新的減息幅度。

內地將公布「三頭馬車」數據

展望本周，內地將公布一系列重要經濟數據，包括8月的通脹、進出口額、「三頭馬車」等領域。

美國亦將公布8月的CPI、PPI等與通脹相關數據和最新的初請失業金人數。另外，內地家電巨頭美的集團據報將在本周內招股。

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