美硬着陆风险被低估 美银吁“首次减息时沽货” 下半年看好3类投资
美银首席投资策略师Michael Hartnett在一份报告中指出,美国经济“硬着陆”机会率普遍被低估,即使联储局首次减息时仅下调0.25厘,之后仍会大幅减息,投资者现时最有利的操作是在“首次减息时沽货”,并等待更好的入市时机,下半年看好防御性股票、黄金及债券。
Hartnett对此解释,美国政府过去12个月支出按年下降6%,反映财政刺激措施扭转;目前美国实际基本利率为6.5厘,为本世纪最高水平,尤其不利于美国小企业部门;以及一旦就业人数比现在少,将会更加悲观。
事实上,美国上周五公布8月份非农职位增幅为14.2万个,较市场预期的16万个为少,但失业率轻微下降0.1个百分点、平均时薪亦加速上涨。虽然情况未有如Hartnett预测般差,但已对股市造成打击,因为市场对于9月减息0.5厘的憧憬降低。
建筑商、银行及半导体最受影响
另一方面,Hartnett认为周期性房屋建筑商、银行及半导体最容易受到美国“硬着陆”的影响;相反,大宗商品、新兴市场尤其是中国最不容易受到影响。此外,在全球市场中,英国、加拿大、澳洲、新西兰及瑞典等房地产和银行板块拥有最佳机遇,所有浮动抵押贷款利率市场中,这些板块的利率传导机制对人们情绪的影响速度比美国要快得多。
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