Nvidia业绩今重磅登场 股价恐波动逾10% 大行吁勿低估风险 教一招减低损害

“AI股王”英伟达（Nvidia，NVDA）本周三美股盘后公布业绩，被视为业绩期的“超级碗”，甚至成为科技股和AI主题的关键指标；事实上，英伟达在标普500指数的市值权重接近7%，仅次于苹果（AAPL），因此也会牵动大市走势。更值得留意的是，市场正押注该股在业绩公布后出现巨大波动，根据期权市场价格暗示，绩后第二天股价可能会有近10%上落。另外，大摩预计英伟达业绩“很可能超预期”，但美银则认为不要低估业绩令人失望的风险。

期权市场暗示价格波动11%

综合媒体报道，英伟达近日一直是美股期权市场上最活跃合约之一，而且交易员似乎正在大胆押注股价飙升，其中触及135美元和140美元的股价挂钩看涨期权交易非常活跃。截至周二为止，该股收报128.3美元。

分析公司ORATS更表示，期权定价显示交易员预计英伟达业绩后1日、即本周四股价有机会升约9.8%，较其过去3年业绩后预期升幅为高，同时高于业绩后平均8.1%的升幅；一旦预期升幅成真，英伟达市值更有望大增约3,050亿美元（约2.38万港元）。

Cboe Global Markets数据则显示，交易员正押注英伟达业绩后股价在截至周五的时间里内波动约11%，较英伟达过去8次公布业绩后约9%的平均波动幅度为高。此项数据表明英伟达公布业绩后，股价不一定大升，但也会相当波动，再考虑到英伟达在标普500指数中所占权重，因此大市也有机会出现震荡。

美银吁买标普看跌期权对冲

美银一份报告就指出，投资者可能低估了英伟达业绩令人失望的风险，并提出购买标普500指数的看跌期权以作对冲风险，而非购买英伟达的看跌期权。

该行解释，“相比基于英伟达的对冲，标普看跌期权价差将能更好地保护投资者免受有关风险损害，以及更广泛市场的影响”。该行又指，俗称“恐慌指数”的波动率指数（VIX）于本月5日一度突破65水平，反映了市场脆弱性已回归，而标普500指数受到如此巨大冲击后，后市往往仍然脆弱。

美银亦认为，标普看跌期权能保护投资者免受即将公布的美国8月就业报告和ISM采购经理人指数等宏观驱动因素的影响，而且投资者“不需要因英伟达业绩不佳才能获利”。目前市场预期英伟达第二季业绩收入增长1倍多至286.7亿美元；调整后每股收益升至0.64美元。

大摩乐观 料业绩有望超预期

另一大行大摩则相对乐观，预计英伟达业绩“将是一个强劲的季度，很可能超过较高预期。该行指出，如果英伟达收入超出预期，AI相关股票的价格可能会有3至15%的上涨空间。相反，若不及预期，整个AI板块可能会有5至10%的下跌空间，并且股票选择的优先次序可能会逆转。

大摩又指，英伟达缓解市场对Blackwell延迟的担忧比提高收入预期更重要。虽然大摩表示不能排除这种延迟的可能性，但通过对供应链调查，以及观察到强劲的采购需求和云计算厂商增加资本支出等现象，认为人工智能芯片市场目前状况非常好。

散户爱股 过去1个月逢低吸纳

有关看法或成散户投资者的定心丸，因为过去一个月似乎不少散户也逢低吸纳英伟达。该股在本月1日曾大跌近7%，是今年最差单日表现之一，但当日的买盘较卖盘为多；并有资料显示当日相关散户投资者的交易额飙升至74亿美元，为2016年以来纳斯达克数据中第三高的单日交易额数据。若以当日收市价计，英伟达股价至今则反弹逾17%。

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