除牌后翻生不罕见 瑞幸低位反弹16倍 康宏子公司赴美借壳上市

除牌公司透过OTC市场翻生例子并非罕见，当中近年最著名为因财务造假的内地连锁咖啡品牌瑞幸咖啡，被纳交所除牌后，退居美国场外交易（OTC）市场Pink Market（粉红单市场）挂牌，其业务在除牌后不断壮大，去年因茅台酱香拿铁爆红，今年更摇身一变成为中国咖啡“一哥”。本地方面，康宏环球（除牌前股份代号：1019）被除牌后，其旗下公司更远赴美国纳交所借壳上市。

瑞幸2020年遭沽空机构揭发造假

被称为“中国星巴克”瑞幸咖啡在2017年成立，2019年赴美国上市，市值一度高达120亿美元。不过该公司在2020年遭沽空机构浑水（Muddy Waters）狙击，揭发有公司高达22亿元人民币的财务造假，并于同年6月29日起停牌，及后除牌，过程中牵涉股东控告。

之后瑞幸转移在Pink Market挂牌，该股截至上周五收报21.18美元，市值近59.5亿美元；相较在纳交所停牌前股价为1.38美元，市值近3.5亿美元，大幅高出约16倍。

另外瑞幸门店数目大增，截至2021年7月底，瑞幸在中国拥有5323间门店。而根据该公司财报，截至去年底止，在内地有约1.06万间自营店及5620间联营店，按年增加近98%，另有30间自营店在新加坡。

康宏2017年底陷争权战及停牌

本地亦有除牌公司再战江湖的案例，在2021年5月正式除牌的康宏，同年公布旗下子公司TAG借壳赴美上市，与美国上市的特殊目的收购公司（SPAC）AGBA订立协议，分拆企业对企业（B2B）及金融科技业务与其合并于美国上市，而上述业务当时估值为5.55亿美元（约43亿港元）。康宏于2017年底陷入股东争权战并开始停牌，而停牌前市值近13亿元。

康宏曾与联交所就复牌事宜讨论，5大复牌条件中包括披露违规事项详情、证明足够内部监控系统、证明管理层诚信、刊发所有未公布的财务业绩以及披露所有重要资料，惟最终无果。

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