除牌後翻生不罕見 瑞幸低位反彈16倍 康宏子公司赴美借殼上市

除牌公司透過OTC市場翻生例子並非罕見，當中近年最著名為因財務造假的內地連鎖咖啡品牌瑞幸咖啡，被納交所除牌後，退居美國場外交易（OTC）市場Pink Market（粉紅單市場）掛牌，其業務在除牌後不斷壯大，去年因茅台醬香拿鐵爆紅，今年更搖身一變成為中國咖啡「一哥」。本地方面，康宏環球（除牌前股份代號：1019）被除牌後，其旗下公司更遠赴美國納交所借殼上市。

瑞幸2020年遭沽空機構揭發造假

被稱為「中國星巴克」瑞幸咖啡在2017年成立，2019年赴美國上市，市值一度高達120億美元。不過該公司在2020年遭沽空機構渾水（Muddy Waters）狙擊，揭發有公司高達22億元人民幣的財務造假，並於同年6月29日起停牌，及後除牌，過程中牽涉股東控告。

之後瑞幸轉移在Pink Market掛牌，該股截至上周五收報21.18美元，市值近59.5億美元；相較在納交所停牌前股價為1.38美元，市值近3.5億美元，大幅高出約16倍。

另外瑞幸門店數目大增，截至2021年7月底，瑞幸在中國擁有5323間門店。而根據該公司財報，截至去年底止，在內地有約1.06萬間自營店及5620間聯營店，按年增加近98%，另有30間自營店在新加坡。

康宏2017年底陷爭權戰及停牌

本地亦有除牌公司再戰江湖的案例，在2021年5月正式除牌的康宏，同年公布旗下子公司TAG借殼赴美上市，與美國上市的特殊目的收購公司（SPAC）AGBA訂立協議，分拆企業對企業（B2B）及金融科技業務與其合併於美國上市，而上述業務當時估值為5.55億美元（約43億港元）。康宏於2017年底陷入股東爭權戰並開始停牌，而停牌前市值近13億元。

康宏曾與聯交所就復牌事宜討論，5大復牌條件中包括披露違規事項詳情、證明足夠內部監控系統、證明管理層誠信、刊發所有未公布的財務業績以及披露所有重要資料，惟最終無果。

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