平保料新業務價值續增長 分紅產品成趨勢 有信心延續第13年股息向上

中國平安（2318）今年首季新業務價值按年大升21%，但第二季就按年持平。平保副總經理付欣解讀稱，內地監管要求去年7月1日前停售3至3.5厘利率的壽險產品，在「炒停售」刺激下，帶動整個內險及平保在去年第二季做好，基數亦較高。她表示，新業務價值已連續六季錄得雙位數增長，有信心上半年的增長動力能維持；隨着內地下調產品回報率，發展分紅類產品已是整個內險行業的趨勢，希望明年起分紅產品在新增業務中佔比達50%。

資產管理及科技業務利潤下跌

平保歸屬於母公司的營運利潤與股息掛鈎，在第二季止跌回升，按年增2%，首季則跌3%。付欣稱，對後續營運利潤的良好發展趨勢有信心，由於核心業務壽險、產險和銀行三大業務上半年已增長1.7%，且相信該增勢全年可持續，而當中最重要的壽險盈利較穩健。另外，衡量未來利潤主要來源的合同服務邊際，上半年亦取得0.8%增長。她又指出，對於延續當前股息政策有信心，會努力實現第13年絕對股息金額正增長。

資產管理及科技業務仍是平保業績主要下跌的項目，資管業務營運利潤按年跌8%至約13億元（人民幣，下同），科技業務更跌8成至約3億元，陸金所亦轉盈為虧。付欣說，對過去全年超1,000億元的利潤而言，這兩個板塊整體佔比非常小，不會產生甚麼影響。她指出，陸金所不良生成率已經連續兩季好轉，未來不良率和財務表現會轉好，不認為科技和資管板塊未來是在資產負債表上的風險。

發可轉換債券屬「未雨綢繆」

平保上月發行35億美元可轉換債券，對於有外界憂慮平保是否出現償付能力不足，她回應說，無論是集團還是壽險、產險、銀行，償付能力均高於監管要求，解釋發債是「未雨綢繆、主動規劃」，為應對未來經濟的不確定性，或監管政策的調整；而選用可換股債形式集資，則因為具有低成本等優勢，且具備投資認可度。而此次發債錄得超購，當中近半是長線投資者；惟暫未考慮未來融資需求計劃。

平保亦是滙控（005）最大股東之一，但在今年5月減持股份套現約3.92億元。付欣表示，滙豐是財務投資，有關之前按上市規則披露對滙豐持股的變化，屬於平安資管就平保的險資資產配置上按市況對個股倉位的變動。

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