人行與金融機構簽訂債券借入協議 可借中長期國債達數千億人幣

《彭博》最新報道，人民銀行已經與幾家主要金融機構簽訂了債券借入協議。報道引述人行的獨家回覆稱，目前已簽協議的金融機構可供出借的中長期國債有數千億元，將採用無固定期限、信用方式借入國債，且將視債券市場運行情況，持續借入並賣出國債。
　　
法國外貿銀行資深經濟學家Gary Ng表示，簽訂協議為人行干預市場打開大門，不過目前規模似乎更多是出於周期性目的，還不足以扭轉由於比如利率下行等經濟原因驅動的市場力量。

《彭博》日前曾引述知情人士稱，人行已就國債借入事宜與兩家國有大行工商銀行（1398）及郵儲銀行（1658）達成意向。市場估計人行將借入債券，以向市場拋售，目的是平抑過熱的債券市場。

渣打劉潔：長債收益率或短期內小幅反彈

渣打中國宏觀策略部主管劉潔分析稱，人行的積極立場顯示其正積極向市場傳遞，其有強大的能力錨定長期債券殖利率，並在必要時採取更多行動。她認爲，人行的目標仍將是曲線的10年至30年期的長端債券，而較少關注短端債券，該舉措或會導致長債收益率在短期內小幅反彈，並在近期內設定10至30年期國債收益率的下限，但受經濟和通脹基本面的影響，不會改變中國利率的中期走低的趨勢，且也不認為人行有任何具體的收益率目標水平。

她指出，人行此舉的首要目的是減少資產負債期限錯配，尤其是小型金融機構，以管控尤其是小型機構的金融風險，避免債券收益率最終反彈時按市價計算的潛在巨額損失，另一目的是保護內地銀行業的盈利能力。她續稱，當人行真正開始行動時，可能需要下調存款準備金率，以避免市場流動性狀況過度緊張。 

中信：該過程不會投放流動性

中信證券首席經濟學家明明表示，人行表明將採「無固定期限」的借券方式，意味著央行對收益率曲線的控制將不會侷限在某一期限品種，會更著重在完整控制一條斜向上的收益率曲線；而採取「信用方式」介入國債，也代表央行不會向融出國債的銀行提供質押品，過程不會實現流動性投放。
 

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