地产股憧憬预算案“撤辣” 大行看好四只股 料见短线反弹 “全撤是上行惊喜”

虽然美国联储局减息预期降温，但市场憧憬港府将于在下周三（28日）公布的财政预算案“撤辣”，并提振低迷的楼市，究竟本港地产股近日会否趁机炒上？有分析认为，倘若楼市撤辣成真，本地地产股料较大机会先升后回；大行摩通亦认为，若地产股因全面撤辣而造好，建议投资者趁势沽售。此外，汇丰研究预计港府很大机会宣布楼市减辣，并看好4只股份。

事实上，本港政府自2010年起推出楼市辣招，直至去年10月25日的施政报告，才宣布部份“减辣”，包括买家及新住宅印花税减半至7.5%。当时本地地产相关股纷纷乘势炒高，但因“减辣”力度不及预期，最终升势短暂。

翻查资料显示，新地（016）当日曾升逾4%；恒地（012）曾升逾5%；新世界（017）更曾升近6%，长实（1113）亦曾升逾3%，以至代理股美联（1200）更一度升逾7%，惟最终收市全数倒跌。

晋佳：松绑不代表需求好转

独立股评人晋佳亦表示，目前市场已对“撤辣”有所预期，暂时估计政府有可能部份“撤辣”；倘若楼市最终“撤辣”，料本地地产股较大机会先升后回，因为撤辣虽然可以刺激成交，但政策松绑不代表市场需求将会好转，未必会刺激楼价回升；股市投资者亦不会急于一时，料先观望政策松绑的效果，才再考虑会否长线买入本地地产股。

相反，若撤辣落空或支持楼市力度很小，本地地产股更有可能转跌。至于在相关股份中，他较看好新地及长实。

独立股评人晋佳表示，若楼市最终“撤辣”，料本地地产股较大机会先升后回，因为撤辣虽然可以刺激成交，但政策松绑不代表市场需求将会好转，未必会刺激楼价回升；股市投资者亦不会急于一时，料先观望政策松绑的效果，才再考虑会否长线买入本地地产股。

 

摩通：完全撤辣是上行惊喜

大行方面，摩根大通一份报告亦预计，政府将于财政预算案进一步降低额外印花税税率，亦有可能完全“撤辣”。该行指，先前的减辣措施没有带动本港地产股股价，但如果政府完全撤辣则是一个上行惊喜，预计届时股价将于短期内造好，但建议投资者趁势沽售。

摩通解释，由于楼市较受利率及经济和股市信心所带动，料撤辣仅在短期内刺激成交，并不能扭转楼价下跌趋势。

汇丰：建筑公司也有望受惠

汇丰研究则看好部份地产股能受惠减辣，称任何减辣的消息可刺激楼市成交及稳定楼市，意味可改善发展商的盈利前景，并减低银行贷款压力，因房地产行业占银行去年上半年本港贷款约34%至55%，而建筑公司也会因此受惠。该行看好信置（083）、长实、中银香港（2388）及中国建筑国际（3311），评级均为“买入”。不过，该行指目前未售房屋及按揭利率高企，不预期辣招放宽后楼价会出现V型反弹。

地产商负债比率同受关注

另一方面，本地地产商的负债比率亦值得关注，皆因在高息环境下，对公司的融资成本有直接影响。根据各地产商最新公布的数据显示，截至2023年6月30日底，新世界的负债比率为48.7%，恒地负债比率为24%，新地及长实相对较低，分别为18.2%和1.4%。

富瑞早前亦发报告表示，对负债比率相对高的小型发展商信贷风险看法更审慎，因这些发展商的资金来源较单一，并预期利息覆蓋率较低、现金水平较紧的中小型发展商的财政会受压。

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