山雨欲来 重看李嘉诚近两年操作 英国公用业成避风港 香港平价买地卖楼
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为香港首富李嘉诚打理其私人投资的维港投资(Horizons Ventures)创办人周凯旋日前公开透露,诚哥于2021年初已在身边告诫“山雨欲来风满楼”。诚哥一席话在过去两三年果真应验,本港经济在疫情后久久未能复苏,于股楼损手的人亦都不少。在风雨来之际,可否在从诚哥的买卖睇到种种迹象?在投资走谨慎路线的诚哥,在近两三年究竟又有几“保守”去面对一切风雨?
在地产的本业上,看李嘉诚在近年的多个操作,或许已看到蛛丝马迹。长实(1113)早在2017年以破纪录402亿元出售中环中心后,商厦市场便经历了一次跌浪,呎价曾跌至40元,创近10年新低。2022年9月,长实以207亿元打包出售波老道21号超级豪宅项目“21 BORRETT ROAD”,获新加波资金承接,为近年另一大刁。当时市场亦猜测诚哥看淡后市,无独有偶,本港地价、楼价的确因经济状况疲弱相继回落。虽然买家事隔9个多月后挞订,长实未能成功售出波老道项目,但公司杀订净袋21亿元亦算是笑住赚。
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盘点近年诚哥市场操作
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趁平买地是诚哥在楼市下跌的恒常操作,最厉害之处是去年投得的4幅用地,全部成交价均低于估值下限。当中不得不提,长实以每呎仅6,138元,投得九龙东启德一个商住发展项目,呎价回到约8年半前水平。李嘉诚一直提倡要踏实、求稳的投资文化,“不能跟着市场跑,当地价贵的时候不能跟着抢,得有自己的决定和判断”。相比启德的其他地皮,长实成功“执平货”,无疑可在日后带来非常高的回报,而且卖楼压力亦有所减轻。
2021年后在港平价买地卖楼
长实今年带头以低价推盘屯门飞扬第2期,长实执行董事赵国雄形容为“深水炸弹价”,连同及后的亲海駅II,以7年前市区价卖,一一震撼市场,同时又大卖收场。诚哥儿子、长实主席李泽钜对此表示,在面临严峻的市场里,需要以“货如轮转”策略来应对,结果飞扬及亲海駅II大卖、获得更多的资金参与新项目。
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诚哥虽然没有明言是否看淡楼市,但沽货、锁定利润的操作时机,通通属于他“温馨提示”周凯旋之后发生。看着现时的内房危机,卖不到楼、资金未能及时回笼,的确是房地产发展商的致命伤。高负债模式在高息环境下极之难挨,环顾本地发展商,长实的净负债率仅1.4%,手持大额现金,财务属极其稳健,可见诚哥言行一致。如今看来,上述的种种买卖都是为风雨前夕的香港经济作出超前部署。
去年本港经济收缩3.5%,据《福布斯》发布2023香港富豪榜,香港首50位富豪的总财富亦从3,280亿美元略微下降至3,240亿美元。李嘉诚则再度蝉联香港首富,资产按年增长30亿美元。与其他主要依靠房地产市场致富的“大孖沙”不同,李嘉诚旗下公司的营运遍布全世界,而且业务非常广泛,故即使遇上经济下行周期,身家依然有能力继续增长。
钟情现金揸手 公用事业的启示
李嘉诚在数前年豪言“哪里有回报,我就去哪里投资”。早于2021年,长实以170亿元向李嘉诚基金会收购4项英国和欧洲的能源与基建企业股权。当时长实收购的资产,均涉及海外市场的公用与能源项目,反映公司宁愿将资金放在稳定的现金流项目,而非较高风险的地产发展项目。同年底,长实亦伙拍李嘉诚基金会以交易总代价332亿元,出售飞机租赁业务,大赚约13亿元,内部回报率近双位数。
要数长实的“宝贝”,英国酒馆业务Greene King亦是榜上有名。虽然近几年受疫情影响而录得亏损,但李泽钜明言“未有想过出售Greene King”,更在2021年买入40间酒吧,“就像买舖般”,因相关资产是稳阵兼保守的收租资产。虽然长和系在2022年出售英国电力资产的交易告吹,引起市场关注,但诚哥在临门一脚抬价,足以反映他对这项公用事业的十足信心。
周凯旋透露李嘉诚对经济风险早作指示
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此外,长实今年亦提出以约48亿元,全面收购英国上市的房地产投资信托基金Civitas Social Housing PLC。据公司于7月份最新公布,已取得近90%表决权,将启动退市程序,收购完成后,势将为长实再增一项具备稳健收入及可靠回报的资产,并且扩充其在环球市场的房地产资产组合。
李嘉诚今年初减持Zoom
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既然预视到本港经济不行了,诚哥以致整个家族都已作出充份准备,所以在大风大雨下依然稳守首富地位。虽然周凯旋在两年后的前天才告之大家诚哥的精准预测,可能有点太迟,但现在回看种种蛛丝马迹,应该也上到重要的一课。
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