台股继续跑赢港股 制造业库存回补明年续利好 凯基亚洲:港股受选举年影响 恒指恐见14,500点
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港股表现近期令人大跌眼镜,反之相邻的台湾股市越升越有,以点数计,台湾加权指数于不久之前已超越恒指过千点,为三十一年来扬威市场。熟悉台股市况的凯基投顾董事长朱晏民表示,台股的股权结构以制造业为主,在接下来制造业库存回补以及人工智能(AI)引致的全球换新机潮推动下,台股有机会再创新高。
恒指的重磅股向来偏重金融、地产等板块,在经济疲弱、高息环境拖累下,表现或将沉寂一时。相比之下,台湾加权指数的成份股大多为制造业,当中台积电为“大哥大”,市值占比逾27%;联发科、鸿海等亦是著名的半导体公司。
制造业进入库存回补周期 利好台股
全球制造业在过去一年多,都积极进行去库存。朱晏民指出,普遍厂商的库存进度顺利,而个人电脑(PC)、智慧型手机的需求亦同时复苏,变相推动全球制造业自今年第四季已启动库存回补周期。根据以往经验,库存回补周期通常会延续一年半至两年。他预期,在经济软着陆的基本情境下,全球制造业的库存回补周期将持续至 2024 年以后,有利于股市结构以制造业为主的台湾市场。
值得留意的是,随着科技巨头持续建造 AI 基础设施以及各项 AI 应用的落地,加上各大手机与 PC 品牌厂亦计画将 AI功能导入终端装置,明年下半年开始或牵起新一轮换机潮。朱晏民指出,正正因为台股在整体AI供应链的产业地位明显受惠,看好2024年与2025年连续两年将有两成以上的高速盈利增长。
台股超越港股的走势在短期内很大机会持续下去。凯基亚洲投资策略部主管温杰亦认同,不排除港股未来仍会领先台股,但投资者更重要的是了解每个市场的优势,从而选择环球市场最优的股份作为投资组合。
恒指明年最差料见14,500点
市场预期美国的加息周期于明年进入尾声,温杰认为资金将流入美国股市之外,但内房销售仍未见起色,加上美国踏入选举年,地缘政治的风险少不免会影响投资气氛,好淡争持的格局将影响市场对明年恒指的估值。在正常情景下,凯基亚洲给予恒指目标为19,260点,如恒指最差重见7.3倍市盈率,恒指将低见14,500 点。
该行看好“加息后期受惠股”包括腾讯(700)、快手(1024)、百度(9888);“行业景气度回升受益股”为申洲国际(2313)、银娱(027)、联想(0992)。至于“稳中求胜股”则包括中移动(941)、SPDR金ETF(2840)。
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