恒指熊市阴干跌 现根本性问题 林一鸣：任何股市都比港股好

港股近期颓势未改，市值更被获外资青睐的印度股市步步逼近。多年来看淡港股的资深投资者林一鸣，一直寄予散户“珍惜生命，远离港股”，他在接受本网访问时直言，今次的熊市有别从前，是出现了根本性的问题，并称“任何股市都比港股好”。

恒指年初至今累跌约17%，很大机会延续熊市。林一鸣表示，现时港股是属于“慢熊”，型态是“一浪低于一浪”，是次跌浪与以往由危机造成的熊市，例如金融风暴、雷曼爆煲等，有很大分别，要翻生难度很高。

料熊市维持长时间

他解释，以往市场出现恐慌性抛售的急跌，下跌时成交量会急升，所以熊市最多持续一、两年便完结。惟今次的熊市是因为“出现根本性的问题”，而不是单一突发事件，香港的国际城市地位日渐逊色，外资沽货走人后也未必回来。他预计，这一浪熊市的持续时间会较长、出现成交持续萎缩的“阴干跌”。

菲律宾在六七十年代的经济发展，属于全亚洲最领先地位，更是昔日风光的亚洲金融中心。林一鸣指，本港现时经济仍未有明显的复苏，加上外资离场，除非香港有能力重新巩固金融中心的角色定位、投资者会继续通过香港将钱带入中国市场，否则对港股也是无限期看淡。

印股市值直逼港股

事实上，港股已连挫三年，回报亦属全球股市的下游之列，2021年更于全球主要股市包尾。根据彭博数据，在印度上市的证券市值，自2020年3月疫情爆发的低位增长两倍，截至12月5日更首次超逾4万亿美元，跟港股的4.7万亿美元市值愈追亿近。

在全球增长放缓的大环境下，印度经济发展脱颖而出，第三季GDP按年增长7.6%，为增长最强的主要经济体，而印度一直向外标榜自己是“替代中国市场的投资目标”，至今已吸引海外基金向印度股票注入150亿美元。

林一鸣称，纵观台股、日股等市场，“任何股市都比港股好”。对于近期的投资策略，他表示，自己有一半的仓位都放于债券及定存，利息高且风险可控，而部份美股亦已率先“食糊”。

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